Выходной
Учитывая, из-за того, что Рождество выпало на субботу, торговля на рынках в понедельник будет закрыта. Соответственно, не последует и публикации никаких макроэкономических данных. В дальнейшем, в течение недели, сколько-нибудь серьёзной активности на рынках ожидать не стоит. Скорее всего, мы увидим дальнейшее развитие консолидации и уже в Новом году движение в общем нисходящем тренде будет продолжено.
Основным событием прошедшей недели стало продление льготного налогового режима в США на первые два месяца 2012 года. Это непростое решение (переговоры продолжались последние несколько месяцев) несколько улучшило электоральные шансы Обамы на следующий год. Всё это напоминает 1996 год, когда в ходе возникшего противостояния в Конгрессе по поводу утверждения бюджета, республиканцы оказали косвенную поддержку действующему президенту Биллу Клинтону и тот смог избраться на второй срок, во многом используя ошибки своих противников. Если в ближайшие несколько месяцев республиканцы и демократы смогут согласовать детали пролонгации данной программы на весь год, среднестатистическая американская семья сможет сэкономить около $1000 за 12 месяцев. Наиболее важным является то, что эти меры стимулируют потребление, локомотив экономики США.
Сам же предстоящий 2012 год обещает стать неплохим для американской валюты. С мая 2011 года индекс доллара смог прибавить примерно 10%. Опираясь на текущую макроэкономическую ситуацию можно сказать, что в следующем году новостной фон будет для доллар ещё более благоприятным. Глобальная неопределённость усиливается, рост мировой экономики сокращается, центральные банки, скорее всего, будут снижать долю евро в своих резервах — всё это может стать следствием более серьёзного восстановления экономики США, что положительно скажется и на весе доллара. Точно также, как американская валюта была привлекательной для инвесторов в текущем году, такой же она, по всей видимости, останется и в следующем.
Ставка ФРС на следующие год также может остаться на низком уровне. Более того, начало цикла повышения может быть отложено до 2014 года, так как восстановление экономика пока носит очень хрупкий характер. Всё ещё слабая экономика может просто не выдержать более высокие ставки, замедлив тем самым и без того сравнительно небольшой рост. В тоже время, ФРС может пойти на достаточно интересный шаг, сделав долгосрочную ставку на много ниже краткосрочной, т. е. поднять последнюю, чтобы стимулировать расходы компаний на инвестиции.
Продолжающийся долговой кризис в еврозоне станет главной причиной усиления доллара. В течение 2011 года политики так и не смогли найти решение основных проблем, стоящих перед странами-должниками. В сложившейся ситуации ЕЦБ вынужден будет прибегать к более решительным мерам. По мнению многих экспертов, количественного смягчения (QE) уже не избегать, поскольку дефляция становится реальной угрозой для еврозоны.
Скорее всего, в краткосрочной перспективе EUR/USD продолжит своё снижение, т. к. накануне доходность по итальянским облигациям достигла рекордных 7%, что может достаточно негативно отразиться на курсе единой валюты. Подливают масла в огонь рейтинговые агентства, которые поместили на пересмотр кредитные рейтинги всех 17 стран, входящих в еврозону, а также ряда крупных банков. Так что какие бы действия не предпринимались в ЕЦБ, внимание инвесторов приковано к решениям SP, Fitch и Moody’s, которые могут последовать уже в ближайшие недели.
Усиливает давление на евро слухи, что ряд глобальных банков приступил к тестированию систем с использованием старых европейских валют, на случай краха евро. В бельгийской SWIFT, операторе глобальных межбанковских переводов, поспешили заявить, что они не станут участниками подобного тестирования и не намерены сообщать кому-либо технические детали ввода «старых» денег. Конечно же, в большей мере это связано с желанием избежать излишнего нагнетания ситуации вокруг европейской валюты. Однако, несмотря на бравые заявления главы ЕЦБ Марио Драги, что все разговоры о возможной смерти евро в ближайшие месяцы никакой основы под собой не имеют, многие уже начинают готовиться к худшему.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecasts/fundament-26122011/1318/
