Шаг вперёд, два шага назад
Накануне евро получила некоторую поддержку на сообщении, что промышленное производство в феврале (по сравнению с январём) выросло на 0,5%, чего мало кто ожидал. Однако если сравнивать эти данные с февралём прошлого года, то картина будет уже не такая радужная — показатель за это время сократился сразу на 1,8%. Если посмотреть на статистику более внимательно, можно сделать вывод, что данный скачок в промпроизводстве является следствием холодной зимы, когда выработка энергии была увеличена сразу на 7,7%.
Если копнуть макростатистику, опубликованную Евростатом в минувший четверг, ещё глубже, то откроется реальная картина долгового кризиса. Производство промежуточных товаров в прошлом месяце сократилось на 4,5%; товаров краткосрочного пользования на 5,3%; товаров длительного пользования сразу на 6,4%. Прирост в энергетике в основном пришёлся на Нидерланды и Францию. Маловероятно, что по итогам марта такая динамика повторится, поскольку погода была уже более мягкая, что сократит спрос на энергоресурсы.
Сложно ждать какой бы то ни было значимый рост, когда большинство участников еврозоны регулярно расширяют программы сокращения расходов. Если верить ряду других данных, также опубликованных в четверг, в том числе и по греческой безработице (снова обновила максимум, достигнув 21,8%), то перспективы региона выглядят более чем мрачными. Расслоение между членами валютного союза увеличивается ещё больше, поскольку в Германии занятость растёт и в общем ситуация в экономике выглядит достаточно позитивной.
Спад в Греции продолжается уже пятый год, что привело к резкому росту безработицы. Сложная ситуация в стране стала следствием лавины банкротств. Особенно тяжело приходится малому бизнесу. Масла в огонь подливают и новые меры экономии расходов, на которые Афины были вынуждены пойти в обмен на второй пакет финпомощи. По итогам 2012 года греческая экономика может недосчитаться более 5%. Ряд экспертов не исключают, что ВВП страны просядет на 7%. В дальнейшем потребуется ни одно десятилетие, чтобы выйти на докризисный уровень экономики.
В ряде стран наблюдается рост инфляции, основной причиной чего стал рост цен на энергоносители. Во Франции индекс потребительских цен в марте составил 2,3% в годовом исчислении. При растущей инфляции ЕЦБ будет крайне сложно проводить новые меры по стимулированию экономики еврозоны. В условиях и так достаточно слабого потребления, предприятия столкнулись с ростом издержек, что поставило бизнес перед сложным выбором. Повышение цен вызовет падение спроса, но если оставить ценники на прежнем уровне можно попросту прогореть.
Вчера EUR/USD немного подросла, причиной чего стало увеличение числа обращений за пособием по безработице в США. За прошлую неделю показатель составил 380k, хотя ожидались данные на уровне 355k. Сегодня же новости по итальянскому промышленному производству вернули всё на свои места и евро снова начала снижаться. Сегодня вечером ожидается публикация индекса доверия потребителей по данными Мичиганского университета. Не исключено, что показатель покажет небольшой рост, что окажет поддержку доллару, хотя до докризисных значений ещё, конечно, далеко.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-13042012/2104/
