Рецессия отступает
Под всеобщее ликование продолжительная рецессия в еврозоне подходит к концу. Согласно прогнозам, в среду будет объявлено, что общеевропейский ВВП прибавил во II квартале жалкие 0,2%. Как только выйдет официальная статистика, политики наперебой кинутся балаболить об окончании кризиса и начале восстановления экономики. Вполне логично, что рынки на это всеобщее счастье могут отреагировать ростом евро, именно поэтому я продолжаю покупать валютную пару.
Однако всё познаётся в сравнении. Если смотреть на соседнюю Великобританию, а также США, то там темпы восстановления существенно выше, чем в еврозоне. Объясняется это всё в известной мере фрагментированностью валютного союза. Если в Германии дела идут более-менее нормально (ожидания замедления роста немецкой экономики в долгосрочной перспективе оставим пока за скобками), то на периферии всё не так уж и радужно – Греция, Испания и Португалия продолжают стагнировать.
Одной из основных проблем остаётся крайне высокая безработица. Текущий показатель по еврозоне находится на уровне 12,1% и какого-то существенного снижения в ближайшие месяцы не ожидается. Более того, текущая тенденция некоторого улучшения ситуации с занятостью в Испании, скорее всего, носит исключительно сезонный характер. Следовательно, уже по осени ряды безработных снова могут начать расти (МВФ и вовсе прогнозирует испанскую безработицу в течение следующих пяти лет выше 25%).
С таким «балластом» европейской экономике «взлететь» будет крайне трудно. Недаром американская ФРС в центре внимания держит ситуацию на рынке труда и все дальнейшие действия регулятора по QE3 и повышению процентной ставки увязываются (во всяком случае – публично) с динамикой безработицы. В еврозоне же в мандат ЕЦБ вопросы занятости не входят, вот и получается, что в целом по валютному союзу никаких консолидированных действий в этом направлении не предпринимается вообще.
Если вспомнить, какой крик стоял в Брюсселе годом ранее из-за отклонения проблемных стран от планов по сокращению дефицита, то нынешнее затишье может показаться странным. В начале года дефициты многих стран из-за сокращения ВВП и вовсе снова стали расти. Сейчас же правительства многих стран, и в первую очередь – Нидерландов, рапортуют о невозможности дальнейшего сокращения дефицита. Ирония в том, что ранее именно власти Нидерландов занимали самую жёсткую позицию по этому вопросу.
В среду статистика порадовала евробыков ростом индексов настроений ZEW как по Германии (с 40,3 до 42,0), так и по еврозоне в целом (с 37,4 до 44,0 – наилучшее значение с апреля 2010). Пара уже отреагировала краткосрочным ростом. Самое же интересное будет завтра, когда выйдут данные по ВВП за II квартал. В общем, пока сохраняю свою сделку на покупку и нацеливаюсь на пробой последнего максимума.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-13august2013/
