Бычья революция

Несмотря на то, что Марио Драги на недавнем заседании показательно бряцал «монетарным оружием», на рынках, похоже, окончательно разуверились в возможности запуска каких-либо стимулирующих программ в еврозоне. Подлил масла в огонь и комментарий одного из членов Исполнительного комитета относительно отсутствия рисков дефляции. Если нет рисков, то и вероятность запуска «печатного станка» минимальна – логично заключили евробыки.
 
Ранее, когда инфляция в еврозоне скатилась до непросительных 0,5%, то казалось, что вот сейчас-то ЕЦБ, наконец-то, запустит маховик подкачки ликвидности в пока ещё слабую экономику еврозоны. Более того: все последние месяцы Марио Драги только и говорил, что если инфляция продолжит снижение, то регулятор перейдёт к активным действиям. Прошлой осенью, когда инфляция упала до 0,7%, ЕЦБ понизил ставку.
 
Соответственно, сейчас ожидали нечто подобное – вариант с сохранением статус-кво рассматривался как самый маловероятный. После заседания регулятора евро какое-то время снижался, в основном – по причине новой порции обещаний от Марио Драги. Однако последние заявления чиновников ЕЦБ, а также сильные данные по немецкой промышленности и потребительскому спросу, указали на снижение вероятности запуска «европейского QE».
 
Допустим, что апрельская инфляция покажет незначительное ускорение, составив 0,6 – 0,7%. Из ЕЦБ мы наверняка услышим риторику о стабилизации ситуации, подкреплённую очередным заверением, что регулятор по-прежнему готов дать отпор дефляции, рисков возникновения которой пока никто не видит. На значительное число стран, находящихся в одном шаге от этой самой дефляции, внимания никто не обратит.
 
Вместе с тем, если бы не доклад МВФ, где указывается на необходимость дальнейшего смягчения политики ЕЦБ, пара бы торговалась значительно выше. Растущие котировки евродоллара крайне невыгодны экспортёрам, на которых и держится всё восстановление экономики региона, поскольку только Германия в настоящее время может показывать положительную динамику ВВП, опираясь исключительно на свой внутренний спрос.
 
 

Поскольку рынок совершенно не воспринимает положительную статистику из Штатов, удерживать и дальше сделки на продажу смысла уже нет. Пока краткосрочно покупаю, но при первых попытках медведей развернуть пару снова встану в шорт. Не исключено, что своеобразным «холодным душем» для быков станет публикация протоколов заседания ФРС, но до выхода этих данных цена может продвинуться ещё выше.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-9april2014/