Еврозона получит помощь из Китая

Евро продолжает торговаться в достаточно узком торговом диапазоне, но это не исключает возможности дальнейшего повышения котировок. Очередной порцией позитива для евробыков может послужить заявление китайского премьера Вэнь Цзябао, которое он сделал после уже второй в этом году встречи с Ангелой Меркель, пообещав, что Пекин будет наращивать объёмы покупок еврооблигаций. Каких-то конкретных цифр названо не было, но для краткосрочного роста EUR/USD такого заявления стало вполне достаточно.

Глава КНР деликатно заметил, что действия по ужесточению бюджетной политики должны сочетаться с мерами стимулирования экономики, чего в еврозоне сейчас как раз и не хватает. Последняя статистика по II кварталу показывает ускорение рецессии в южноевропейских странах, что ставит под вопрос возвращение Греции на долговой рынок и способность Испании самостоятельно справится со своими проблемами. Для Поднебесной европейский рынок является одним из основных и продолжительный кризис уже начал сказываться и на китайской экономике.

В Европе же постепенно походит эйфория от заявления шефа ЕЦБ Марио Драги о возобновлении программы выкупа еврооблигаций. Обязательным условием вмешательства регулятора станет подача заявки на привлечение финпомощи, как это делала в своё время Греция. Другими словами, в обмен на помощь ЕЦБ в снижении процентных ставок на долговом рынке проблемные страны получат достаточно жёсткие условия по дальнейшему приведению в порядок своих финансов. Какой это может нанести удар по экономике – мы уже также видели на примере Греции.

Таким образом, даже если в ЕЦБ решат сохранить лицо и в сентябре примут решение о возобновлении выкупа еврооблигаций, к никаким реальным последствиям это пока не приведёт, поскольку без конкретной заявки от страны-должника механизм не сможет заработать. Вчера премьер Испании уже заявил, что Мадрид не намерен обращаться ни за какой помощью из европейских стабфондов. Более того, те 100 млрд евро, которые были выделены на рекапитализацию банковской системы, до сих пор не поступили в страну, поскольку официальная заявка так и не была подана.

Однако, несмотря на упорство властей, удар по испанской экономике может прийти после публикации доклада «тройки». Если аудиторы констатируют, что Греция продолжает топтаться на месте, то инвесторы начнут массово избавляться от евробондов, что вызовет стремительный рост процентных ставок. В последние месяцы Мадрид и так был вынужден пойти на снижение объёмов выпуска 10-ти летних бумаг из-за высокой доходности по последним. Если же по осени долговой рынок снова начнёт «трясти», то уже к началу следующего года Испании может потребоваться финпомощь.

Несмотря на падение розничных продаж в Германии, которое по итогам августа составило 0,9%, евробыки нашли поддержку в во многом неожиданном снижении безработицы в Италии с 10,9% до 10,7%. EUR/USD уже обновила локальный максимум. Вечером будут опубликованы данные по индексу ожиданий потребителей, которые также окажут влияние на рынок. Тем не менее, следует помнить, что текущий рост является краткосрочным и уже в начале сентября нельзя исключать начало нового витка снижения валютной пары.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-31082012/3376/