Европейская макроэкономика снова в красной зоне. Фундаментальный обзор на 02.07.2012

Европейская макроэкономика снова в красной зоне

Европейская макроэкономика позитивом пока не блещет. Деловая активность в еврозоне продолжила своё снижение в июне, а уровень безработицы продолжает оставаться достаточно высоким. Пока всё складывается так, что статистика по второму кварталу будет достаточно слабой, начала восстановления экономики при таком слабом потребительском секторе ждать крайне сложно. Напомню, что по итогам первого квартала лишь немецкая позитивная статистика смогла вытянуть еврозону из входа в техническую рецессию. Сейчас же картина принципиально иная.

Производственная активность в Германии падает самыми большими темпами за три года, что добавляет опасений, что немецкая экономика может и не выдержать нынешней общеевропейской депрессии. В четверг в очередной раз пройдёт заседание Совета управляющих ЕЦБ, на котором будет обсуждать вопрос об ещё одном снижении ключевой процентной ставки. В нынешних обстоятельствах, по всей видимости, ЕЦБ будет просто вынужден пойти на этот шаг, поскольку в противном случае за летние месяцы спад в еврозоне может лишь ускориться.

Безработица сейчас стала одной из главных проблем еврозоны. Общеевропейский показатель находится на уровне 11,1%, что является наиболее высоким значением с января 1995 года, когда собственно и начался учет показателя. Более того, роста заработной платы в еврозоне, за исключением Германии, практически не происходит, что ещё больше ударяет по ритейлу. Теперь прибавим к этому повышение налогов в ряде проблемных стран, в первую очередь в Италии, и мы получим достаточно удручающую картину. Число банкротств малых и средних предприятий растёт.

Среди молодёжи (до 25 лет) безработица составляет все 22,6% (в Италии и Испании вообще выше 50%), что также осложняет ситуации. Власти южноевропейских стран пытаются проводить реформы на рынке труда, чтобы более молодым гражданам было легче устраиваться на работу. Это особо актуально для Италии, где процедура увольнений происходить особо трудно для работодателей. На прошлой неделе парламент страны после многомесячных дебатов одобрил проведение реформы, но каковы будут её результаты пока сказать сложно.

Итоги европейского саммита вызвали на рынках бурную позитивную реакцию. EUR/USD всего лишь за несколько дней прибавила более 250 пунктов. Вместе с тем, как мы уже неоднократно видели, такой стремительный рост на новостях обычно также быстро сходит на нет. Ведь если задуматься, решение проблем так не найдено. Политики пока активно противодействуют следствию проблем, но никак не борются с их причинами. Те 130 млрд евро, которые будут потрачены на ряд инфраструктурных проектов вряд ли смогут радикально переломить ситуацию.

Европейская макроэкономика снова в красной зоне. Фундаментальный обзор на 02.07.2012

Средства обоих стабфондов могут закончится достаточно быстро, а будущее той же Греции пока является достаточно туманным. Сможет ли страна через несколько лет самостоятельно привлекать средства на международных рынках пока большой вопрос. С нынешним уровнем безработицы вряд ли удастся нащупать какие-то ростки восстановления экономики, а значит уже через два года может понадобиться новый пакет финансовой помощи. Только вот объёмы стабфондов к тому моменту будут истощены, а значит немцам снова придётся лезть в тумбочку и оплачивать чужие ошибки.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-02072012/2842/

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

*


*

Можно использовать следующие HTML-теги и атрибуты: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>