Медвежья статистика

Евромедведи продолжают черпать силы из новостных сводок. На выходных Марио Драги подтолкнул рынок к началу снижения, заявив о возможности начала стимулирующих мер, если курс евродоллара и дальше продолжит свой рост, что может оказать дополнительное давление на инфляцию. Впоследствии сразу несколько членов исполнительного комитета ЕЦБ также высказывались на тему перехода регулятора к активным действиям.
 
Опубликованная в понедельник статистика лишь упрочнила позиции медведей. Промышленное производство в еврозоне показало рост всего на 0,2%, что ниже ожиданий рынка. Опять же, на фоне грозных заявлений со стороны ЕЦБ, слабая статистика лишь усиливает ожидания запуска «европейского варианта» количественного смягчения. Отмечу, что наиболее сильное падение зафиксировано в производстве потребительских товаров.
 
Следовательно, несмотря на низкую инфляцию, спрос в еврозоне продолжает стагнировать. Если восстановление экономики, которое уже заложено во всевозможные планы евробюрократов, снова забуксует, то и сокращение дефицитов национальных бюджетов в очередной раз будет сорвано. К примеру, во Франции правительство всячески демонстрирует стремление довести к 2015 году дефицит до 3%, что является европейской нормой.
 
По итогам 2013 года французский дефицит составил 4,3%, в то время, как уровень долговой нагрузки вырос до 93% от ВВП. Для того, чтобы привести дефицит к 3% в условиях отсутствия сколько-нибудь значимого роста экономики, властям придётся снова идти на непопулярные меры и урезать расходы. Впоследствии, это может снова привести к рецессии, чего в Париже никак не хотят и всё чаще раздаются призывы к началу реформ.
 
Если во Франции пойдут по пути улучшения делового климата и снизят хотя бы ряд налогов, то уже ни о каком снижении дефицита и речи не будет. Ранее Еврокомиссия уже предоставляла французам две отсрочки и сейчас Брюссель сталкивается с давлением немцев, которые крайне негативно относятся к дополнительным послаблениям. Не исключено, что Париж найдёт союзника в лице Италии, где власти также озаботились созданием условий для роста.
 
 

Накануне мы узнали о стремительном росте американского ритейла, показатель прибавил сразу 1,1%. Вечером ожидается выступление Джанет Йеллен, где она снова может сказать о том, что ФРС будет держать ставки ещё продолжительно время, поэтому на этих словах нельзя исключать краткосрочной коррекции. Однако в среду выйдут, вероятно, не самые хорошие данные по европейской инфляции, так что пока продолжаю держать шорт.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-15april2014/