Новая формула американского ВВП

Начиная с июля, американская экономика прибавит около 3% от ВВП (порядка $400 млрд).  Дело здесь не в улучшении ситуации и начале восстановления, попросту американские статистики меняют формулу расчёта ВВП. Теперь, помимо всего прочего, будут учитываться и элементы постиндустриальной экономики — нематериальные активы, в частности затраты на НИОКР и интеллектуальная собственность. Для того, чтобы избежать резкого скачка ВВП, будет заново пересчитана вся статистика по ВВП с 1929 года, и это не первоапрельская шутка.

В настоящее время серийный выпуск какого-нибудь гаджета, того же iPad или iPhone, входят в ВВП, а вот расходы на их разработку остаются за бортом статистики. Видимо, посчитав такое положение дел несправедливым, американские власти и решили перейти на новую методологию. Попутно меняется и характер учёта платежей в пенсионные фонды. Если ранее учёту подлежали фактические выплаты, то теперь в статистику будут включаться лишь заявленные выплаты. Также по статье «инвестиции» в составе ВВП будут учитываться и сопутствующие расходы по покупке недвижимости.

Понятно, что текущая формула всё труднее справляется с задачей показывать экономический рост. К примеру, если взять на вооружение методику расчёта ВВП из 70-х годов, то сейчас Штаты окажутся в крайне глубоком спаде, и от официальных 2,4% роста экономики в I квартале ничего толком и не останется. По мере развития экономики появляются новые отрасли, которые впоследствии могут занимать довольно таки существенный вес в ВВП. Именно поэтому в 1999 году в формулу ВВП включили IT, поскольку не замечать нарастающего влияния технологий уже было нельзя.

Однако, если IT ещё хоть как-то можно «пощупать», то с расходами на исследования и разработки не всё так гладко. Как быть, если в конечном итоге эти исследования потерпят фиаско, так ничем путным и не завершившись? Известно немало случаев, когда многомиллионные и многомиллиардные расходы на разработку какого проекта оказывались крайне убыточными. А ведь цифры уже будут учтены в ВВП и вряд ли последуют какие-то поправки. Вместе с тем, научная работа может продолжаться годами, а её результаты становятся очевидны далеко не сразу.

Ещё более странной выглядит ситуация с переходом на учёт заявленных выплат работодателей в пенсионные фонды. Случается и так, что компании не в силах выполнить свои обязательства перед персоналом, но учёт выплат уже будет произведён. Самым ярким примером выступает 2007 год, когда объём заявленных выплат превысил фактические, вследствие чего по новой формуле расчёта американский ВВП прибавит $30 млрд. Такая вот занимательная математика, для роста ВВП все способы хороши.

Вполне естественно, что подобная методика расчёта ВВП сможет выдавать более позитивную динамику роста, что уже в ближайшие месяцы может дать доллару дополнительное преимущество, перед слабеющей еврозоной. В краткосрочном же плане, на неделе нас ждёт решение ЕЦБ по процентной ставке (возможно сокращение как ставки рефинансирования, так и депозитной ставки), а также статистика по американскому рынку труда. В случае решительных действий ЕЦБ (а вдруг) и обнадёживающих данных из США (карт-бланш на сокращение QE3), пара может начать новый тренд вниз, поэтому пока в продажах.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-02june2013/