Ключевая ставка ЕЦБ была сохранена на текущем уровне, что стало ожидаемым решением, и основное внимание рынков было приковано к пресс-конференции Марио Драги. В самом начале шеф ЕЦБ выразил уверенность, что меры, предпринятые на прошлом заседании, будут поддерживать банковское кредитование. Инфляционные ожидания ЕЦБ в среднесрочной и долгосрочной перспективе также изменений не претерпели.
Однако Драги не стал надевать «розовые очки» и сразу признал, что несмотря не некоторую положительную динамику на рынке труда, в целом безработица остаётся высокой – свободные мощности в экономике по-прежнему в значительной степени недогружены. Вкупе с продолжающимся сокращением кредитования (показатель падает уже 25-й месяц подряд), всё это приводит к сохранению рисков для восстановления в еврозоне, отмечает Драги.
Несмотря на низкую инфляцию, Драги считает прошломесячный пакет мер регулятора достаточным для возвращения инфляции в район 2%. Вместе с тем последовала оговора, что ЕЦБ всё-таки ведёт работу по подготовке к покупкам активов, но это уже на крайний случай. Произошло и долгожданное событие: начиная с января ЕЦБ начнёт публикацию «минуток» по итогам своих заседаний, которые будут переведены на шестинедельный цикл.
В рамках TLTRO банкам будет доступно 1 трлн евро, но динамика раздачи кредитов в рамках этого лимита напрямую будет зависеть от темпов роста и инфляции. Причём банки должны будут использовать привлечённые от ЕЦБ средства для кредитования реального сектора. Другими словами, возможность покупок национальных облигаций по предлагаемым условиям исключается – и это кардинальное отличное от прошлых раундов программы.
Что интересно: параллельно с выступлением Драги поступали и крайне позитивные новости из Штатов. Безработица упала до 6,1%, количество обращений за пособием по безработице остаётся на минимальных уровнях, а отчёт ADP по рынку труда прямо блещет позитивом, отмечая рост новых рабочих мест сразу на 288k. Следовательно, крайне сложно понять, что именно подтолкнуло пару к снижению – слова Драги или данные из США.
Вчерашняя сделка на продажу оказалась вполне уместной. На случай возможного противохода стоп по ней передвигаю на безубыток. Более того: учитывая крайне позитивный американский новостной фон, на мелкой коррекции открыл дополнительный шорт. Также стоит отметить, что негативом для евро можно считать нулевой рост розничных продаж в еврозоне, а также более слабые темпы роста испанского сервисного PMI.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-3july2014/9715/