Рынки в ожидании саммита в Брюсселе

Чем ближе открывающийся в четверг саммит глав ЕС, тем выше градус напряжённости вокруг него. Непреклонная позиция Германии, где против затратных краткосрочных мер по спасению экономики еврозоны, лишь подливает масла в огонь. По сути, всё сводится к тому, что все наперебой поддерживают различные финансовые программы по стимулированию роста и выкупу со вторичного рынка приличного объёма евробондов, забывая лишь об одном — платить за это всё, по большей мере, придётся немцам, которые уже и так изрядно потратились.

Более того, поддержка проблемных стран может выйти боком и самой Германии. Как стало известно, агентство Egan-Jones понизило рейтинг страны до уровня А+, добавив к этому ещё и негативный прогноз. Агентство прославилось на весь мир, когда понизило рейтинг США, а через какое-то время его примеру последовали и в SP. Считается, что Egan-Jones более оперативно корректирует рейтинги, в то время как решения «большой тройки» часто запаздывают. Таким образом, снижение рейтинга Германии стало «первым звоночком» возможных проблем в будущем.

Для этого, в принципе, есть все основания. В Берлине потратили уже достаточно приличную сумму на поддержку соседних стран. Данные средства были предоставлены в форме кредитов, получателям которых ещё предстоит их отдавать. Здесь-то и могут возникнуть трудности. В последнее время риски выхода из еврозоны как минимум одной страны возрастают. Первый кандидат, безусловно, Греция. Выборы там завершились относительно благополучно и курс на реформы, видимо, будет продолжаться, но каковы будут его результаты — мало кто берётся прогнозировать.

Все предыдущие действия греческих властей неизбежно приводили к ухудшению ситуации. Стране чудом удалось избежать коллапса в банковской системе, когда греки массово начали снимать деньги со своих счетов. Только лишь дополнительная ликвидность, предоставленная ЕЦБ, помогла банкам пережить всё это. Безработица в стране и не думает снижаться. Более того, основным лейтмотивом реформ, которые прописали грекам в Берлине и Брюсселе, является повышение конкурентоспособности экономики страны. Вот с этим-то и возникает большинство проблем.

Грекам просто нечем конкурировать. Наиболее крупной отраслью страны было кораблестроение, но из-за строительства верфей в Китае цены на готовые суда резко пошли вниз, оставив греков почти не у дел. Развитие туризма требует больших вложений, поскольку из-за кризиса практически ничего не вкладывалось в эту сферу. Таким образом, у греческой экономики просто отсутствуют ростки для восстановления. Стране требуются большие инвестиции, но мало кто готов сейчас так рисковать. Следовательно, уже через несколько лет страна может оказаться на грани банкротства.

На сегодня важной макроэкономики не запланировано. Следовательно, рынок будет жить слухами относительно результатов саммита в Брюсселе, который завтра начинает свою работу. Скорее всего, лидеры смогут договориться по общеевропейскому контролю над банками, но в решении текущих проблем это вряд ли поможет. Инвесторы полны скептицизма накануне встречи — доходность по испанским облигациям снова пошла вверх, достигнут 6,81%. Собственно, ничего другого, как удерживать сделки на продажу, пока и не остаётся.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-27062012/2803/