Когда в товарищах согласья нет…
С каждым днём итоги пятничного саммита становятся все менее позитивными. Накануне лидеры нескольких стран, не входящих в еврозону, заявили о трудностях в принятии новых соглашений через свои парламенты. Наиболее неприятным моментом для многих становится предоставление Брюсселю полномочий по контролю за национальными бюджетами и, в случае необходимости, применения неких жёстких мер, если будут нарушены принятые правила. Однако, даже там, где обращается евро, могут возникнуть проблемы с ратификацией. Так, ирландская оппозиция требует проведения национального референдума по этому вопросу, а из Нидерландов, где у правительства отсутствует устойчивое большинство в парламенте, всё чаще доносится критика в адрес премьера. Основная претензия — отсутствие полной ясности в том, что из себя будет представлять, пока ещё только предполагаемый, Бюджетный союз.
К примеру, чешский премьер сравнил подобную ратификацию с подписью чистого листа бумаги. По его словам, даже название будущего общеевропейского договора ещё не известно. Многие чиновники в Брюсселе также признаются, что и у них остаётся множество вопросов в том, что предстоящий договор может включать в себя. На этом фоне котировки EUR/USD, начавшие активное снижение в прошлую пятницу, когда стало ясно, что итоги саммита вполне могут стать разочаровывающими, вплотную подобрались к январскому минимум, сведя весь годовой рост пары на нет.
Вчерашний аукцион ЕЦБ поставил своеобразный рекорд. Банки взяли недельных кредитов на почти 292 млрд евро, что подтверждает нарастающую необходимость в ликвидности и все вытекающие из этого проблемы. Распространение долгового кризиса на Италию и Испанию, а также неопределённость будущего Франции, возможное понижение рейтинга которой может вызвать серьёзные трудности в банковском секторе страны, почти гарантируют рецессию в Европе, как минимум в начале следующего года. Однако, под удар может попасть и мировая экономика. Руководство МВФ и ОЭСР уже ни раз высказывало обеспокоенность из-за неспособности политиков принять решительные меры по борьбе с кризисом. По всей видимости, прогнозы по росту глобальной экономики в 2012 году будут пересмотрены этими организациями с понижением.
Несмотря на то, что США показывают в последнее время в общем и целом неплохую динамику, Европа, в случае эскалации долгового кризиса, может сильно навредить и Америке в том числе. Во-первых, ЕС является гигантским торговым партнёром Штатов, уже только поэтому трудно себе представить обострение ситуации в Европе без рикошета на США. Картина становится ещё более зловещей, если представить, какой объём убытков могут понести американские компании в случае наихудшего сценария развития событий в еврозоне. Для того, чтобы хоть как-то выправить свои балансы, европейские банки могут прибегнуть к сокращению различных программ кредитования, что конечно же окажет опосредованный негативный эффект на США.
Опубликованные во вторник данные по розничным продажам в США показали, что за океаном тоже не так всё гладко. Несмотря на предрождественский бум и сезон распродаж, показатель, по данным Министерства труда США, вырос всего на 0,2%. Это ровно в два раза меньше, чем ожидалось. Немного подсластил пилюлю пересмотр данных по октябрю, где произошло увеличение с ранее опубликованных +0,5% до +0,6%. Пока не последует уверенного роста доходов, чего пока не наблюдается, ожидать существенного увеличения продаж не приходится.
Вчерашнее заседание ФРС особых сюрпризов не преподнесло. Как и ожидалось, ставка была сохранена на уровне 0,25%. Ниже уже просто некуда. Никаких новых решений по сравнению с прошлым месяцем также не последовало, текст заявления был написал практически «под копирку». Вполне возможно, что ФРС просто ждёт окончательной развязки по вопросу продления налоговых льгот по налогу на зарплату. Если до конца года Конгресс так и не сможет прийти к соглашению, ФРС придётся действовать более активно, чтобы хоть как-то скомпенсировать негативный для экономики эффект. По всей видимости, ФРС продолжит удерживать ставку на низком уровне, по крайней мере, до середины 2013 года.
В среду следует обратить внимание на следующие макроэкономические данные:
В 14:00 МСК будут опубликованы данные по промышленному производству в еврозоне. В сентябре показатель составил -2%. В текущих условиях сложно ожидать сколько-нибудь значительного роста, поэтому вопрос пока в том, насколько негативной окажется статистика.
В США в 16:00 МСК ожидается большой блок новостей по ипотечному кредитованию; в 17:30 выйдут индексы импортных и экспортных цен; в 19:30 мы узнаем объёмы запасов нефти и бензина.
Текущая макроэкономика, скорее всего, поддержит существующую тенденцию на EUR/USD. В настоящий момент валютная пара консолидируется, но уже данные по промышленному производству в еврозоне могут столкнуть цену к более глубоким уровням.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecasts/fundament-14122011/1244/