В Греции полный порядок

Греческая экономика в этом году столкнётся с более серьёзной рецессией, чем предполагалось ранее. Во всяком случае, такого мнения придерживается центробанк страны. Если ещё несколько недель назад регулятор ожидал сокращение ВВП в 2012 г. в размере 4,5%, то согласно опубликованному накануне прогнозу экономика может потерять и все 5%. Более того, власти не исключают, что итоговые данные окажутся ещё хуже. В такой ситуации Афинам будет гораздо сложнее выполнять взятые на себя обязательства по сокращению бюджетного дефицита.

В прошлом году экономика Греции не досчиталась 6,9%, а с начала кризиса греки потеряли уже около 13% от своего ВВП. Восстановить утраченное будет крайне сложно. Совершенно непонятно, на чём основывает свой прогноз МВФ, когда ожидает в следующем году нулевой рост греческой экономики. Финансовая помощь, конечно, сделала своё дело, но не настолько, чтобы мы увидели какое-то «экономическое чудо» в полной проблем стране. Безработица в Греции и не думает снижаться, а с таким уровнем занятости ни о каком начале восстановления экономики говорить не приходится.

Ситуация в ритейле также крайне тяжёлая. Помимо падения доходов населения (в этом году ожидается снижение в районе 16%), обычном делом стали и задержки с выплатой зарплат. В 2009 году в Греции было зарегистрировано порядка одного миллиона компаний и частных предпринимателей. За это время четверть из них были вынуждены закрыть бизнес. Сейчас всё внимание приковано к парламентским выборам, которые назначены на 6 мая. То, что власть сменится, уже абсолютно ясно. Однако большая часть избирателей пока так и не определилась с выбором.

Некоторое злорадство в южных странах еврозоны вызвал провал парламентских переговоров в Нидерландах по поводу сокращения бюджетного дефицита. Именно голландцы горячо поддерживали политику жёсткой экономии и на своём примере собирались доказать её действенность. Для того, чтобы привести бюджет страны к целевому уровню 3%, было необходимо сократить расходы примерно на € 14 млрд. Не такая уж непреодолимая сумма. Однако ряд политиков и экспертов опасаются, что даже такое сокращение расходов может привести к лавине банкротств.

Теперь страна может покинуть клуб европейских стран с наивысшим кредитным рейтингом, который за последние годы изрядно сократился. Помимо Голландии, рейтинг ААА сохраняется у Германии, Люксембурга и Финляндии. На первый взгляд, ситуация в Нидерландах более-менее спокойная. Госдолг находится на уровне 66% процентов от ВВП, а дефицит составляет 4,6%. Вполне нормальные себе показатели. Проблема же кроется в другом – совокупный долг частного сектора составляет 249% от ВВП (крупнейший в Европе), что вызывает сокращение инвестиций и потребления, выталкивая страну в рецессию.

Сегодня вечером в 20:30 по Москве ожидается публикация протоколов последнего заседания ФРС. Если чиновники опять наотрез откажутся начинать третий раунд количественного смягчения (QE3), доллар снова получит поддержку и сможет показать рост. Реакция рынка во многом будет зависеть от комментариев регулятора относительно последней настораживающей статистики. Ситуация же в Европе вряд ли позволит EUR/USD показать какой-то значительный рост. Скорее всего, активное снижение пары начнётся после публикации предварительных данных по ВВП первого квартала.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundament-25042012/2216/