Подарок для ЕЦБ
Глава ЕЦБ Марио Драги месяцем ранее обещал пойти на дальнейшее снижение ключевой процентной ставки, если ситуация в экономике еврозоны продолжит ухудшаться. Очередное заседание ЕЦБ намечено на ближайшую среду. Однако уже в понедельник статистика преподнесла европейскому регулятору своеобразный подарок. По данным агентства Markit, большинство индексов PMI показало рост, хотя пока и остаются ниже критического уровня 50, что означает продолжение рецессии, но в более мягком виде.
Соответственно, по логике ЕЦБ, раз по последним данным рецессия сбавляет обороты, то и смысла снижать ставку до 0,25% нет. Учитывая, как неохотно регулятор пошел на снижение ставки с 0,75% до 0,50%, то для ещё одного понижения нужны крайне веские основания. С другой стороны, инфляция в еврозоне замедлилась до 1,4%, что значительно меньше целевой планки ЕЦБ на уровне 2%. Если добавить к этому рекордную безработицу, то ожидать в текущих условиях начало сколько-нибудь значимого экономического роста было бы странно.
На 27-28 июня намечен очередной саммит лидеров ЕС. Понятно, что одной из основных тем на нём станет противодействие кризису. Причём, похоже, мы стоим на пороге смены самой модели борьбы с кризисом. Если ранее с подачи немцев основным лекарством считалось сокращение бюджетных расходов с целью обуздать дефицит, то теперь уже просто очевидно, что такой подход не работает. Именно из-за чрезмерных мер экономии Европа погрязла в рецессии, выбраться из которой будет не так-то уж и просто.
Скорее всего, уже в ближайшее время мы увидим более мягкие планы со стороны Еврокомиссии по сокращению дефицита в проблемных странах. В той же Испании уже не раз заявляли, что не смогут достигнуть ранее оговоренных рамок по дефициту. Кроме того, для тех стран, которые будут неукоснительно следовать плану, предполагается предоставить ряд поощрений, таких, как дешёвые кредиты для развития инфраструктуры, а также участие в образовательных проектах для безработной молодёжи.
Последняя статистика неутешительна. В целом по еврозоне, среди молодёжи уровень безработицы составляет 24%. В Испании же показатель и вовсе приблизился к 55%, что несколько ниже, чем в Греции, где молодёжная безработица добралась до уровня 59%. Несмотря на регулярные заявления высших европейских властей, каких-то конкретных решений, способных переломить ситуацию, пока не видно. Таким образом, даже если индикаторы PMI и перешагнут рубеж в 50 пунктов, без решения проблемы с безработицей ожидать начало восстановления европейской экономики не приходится.
Вечером, в 17:00 МСК, мы узнаем данные по американскому производственному PMI. Ожидается, что показатель немного снизится по сравнению с прошлым месяцем и составит 50,6. Любое отклонение итоговой статистики в ту или иную сторону приведёт к соответствующей реакции рынков. В целом, пока продолжаю продавать единую валюту, поскольку даже если ставка и останется на месте, то относительное бездействие ЕЦБ также будет лишь на руку медведям.
Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль
Article source: http://www.roboforex.ru/analytics/forex-forecast/fundamental/fundament-03june2013/
